Перейти до вмісту (натисніть Enter)
РОЗВИТОК ФОНДОВОГО РИНКУ УКРАЇНИ В УМОВАХ ВОЄННОЇ ЕКОНОМІКИ
ЗАВАНТАЖИТИ СТАТТЮ
АНОТАЦІЯ
Повномасштабне вторгнення російської федерації в Україну у лютому 2022 року стало потужним дестабілізуючим фактором для національної економіки та фінансової системи держави. Воєнні дії спричинили суттєві зміни в інституційному середовищі українського фондового ринку, поставивши під загрозу результати багаторічних реформ у сфері розвитку ринкової інфраструктури, підвищення прозорості торгівлі цінними паперами та вдосконалення механізмів регулювання. Руйнування виробничих потужностей, скорочення ділової активності, порушення логістичних ланцюгів, відтік внутрішнього та зовнішнього капіталу, а також зростання макроекономічної невизначеності суттєво вплинули на функціонування ринку капіталу. У цих умовах особливого значення набули інструменти державного фінансування та заходи підтримки фінансової стабільності.
Дослідження присвячене аналізу функціонування українського фондового ринку в умовах воєнного стану у 2022–2025 роках. Розглянуто основні тенденції розвитку біржової торгівлі, зміни у структурі фінансових інструментів та особливості адаптації ринку до кризових умов. Встановлено, що протягом досліджуваного періоду ключову роль у біржовому обороті відігравали облігації внутрішньої державної позики, які стали основним інструментом мобілізації фінансових ресурсів для забезпечення потреб державного бюджету та підтримання макрофінансової стабільності. Частка ОВДП у загальному обсязі біржових операцій перевищувала 95 %, тоді як корпоративний сегмент ринку демонстрував низьку активність через високий рівень ризиків, скорочення інвестиційної привабливості та практичну відсутність нових емісій цінних паперів.
Обґрунтовано, що відновлення повноцінного функціонування фондового ринку потребує подальшого вдосконалення нормативно-правової бази, модернізації біржової інфраструктури, підвищення рівня захисту прав інвесторів та гармонізації національного законодавства із законодавством Європейського Союзу. Визначено, що інтеграція до європейського фінансового простору, залучення іноземного інвестиційного капіталу та розвиток сучасних фінансових інструментів можуть стати важливими чинниками післявоєнного відновлення та довгострокового розвитку українського ринку капіталу. Отримані результати можуть бути використані для формування ефективної державної політики у сфері розвитку фондового ринку та забезпечення його конкурентоспроможності в умовах повоєнної економічної трансформації.
КЛЮЧОВІ СЛОВА
фондовий ринок, економіка воєнного часу, облігації внутрішньої державної позики, ринок капіталу, НКЦПФР, біржова торгівля, інвестиції, фінансова стабільність, європейська інтеграція
ПОСИЛАННЯ
1. Голюк В. Я., Кузьмінський В. З., Чумаченко О. Г. Сучасний стан фондового ринку України та перспективи його розвитку. Економіка та суспільство. 2024. № 64.
2. Борисюк О., Матвійчук Н., Хмелярська Л. Особливості розвитку фінансового ринку України під час війни. Економіка та суспільство. 2024. № 60.
3. Харабара В., Грешко Р., Харабара В. Фондовий ринок України: стан, актуальні проблеми та перспективи. Молодий вчений. 2024. № 6(130). С. 195–200.
4. Кравчук Н., Луцишин О. Фінансовий ринок України під час війни: реалії функціонування. Світ фінансів. 2022. № 4(73). С. 112–128.
5. Тимошенко Н. Стратегічні напрями розвитку фондового ринку України. Економіка та суспільство. 2023. № 53.
6. Татарин Н. Б., Олійник О. І. Фондовий ринок як один із елементів фінансового ринку: історія та його сучасний стан в Україні. Молодий вчений. 2023. № 3(115). С. 128–133.
7. Пілявоз Т., Глущенко Л., Коваль Н. Сучасний стан ринку корпоративних цінних паперів в Україні. Економіка та суспільство. 2023. № 51.
8. Дзюблюк О. Особливості трансмісійного механізму монетарної політики в Україні в умовах воєнного стану. Економічний аналіз. 2023. Т. 33. No 3. С. 247-256.
9. Чернега В. Сучасний стан та перспективи розвитку фондового ринку України. Економіка та суспільство. 2024. № 67.
10. Federle J., Meier A., Müller G., Sehn V. Proximity to War: the Stock Market Response to the Russian Invasion of Ukraine. Journal of Money, Credit and Banking. 2024.
11. Третякова О. В., Харабара В. М., Грешко Р. І. Фондовий ринок України: особливості функціонування в сучасних умовах. Економіка та держава. 2020. № 5. С. 103–107.
12. Fang Y., Shao Z. The impact of the Russian-Ukrainian war on global financial markets. International Review of Financial Analysis. 2023.
13. Zhang, Y., Guo Y., & Li J.. How has the relationship between major financial markets changed during the Russia–Ukraine conflict? Humanities and Social Sciences Communications. 2024.
14. Ukraine: 2023 Article IV Consultation, Second Review Under the Extended Arrangement Under the Extended Fund Facility, and Requests for Modification of Performance Criteria and a Waiver of Nonobservance of Performance Criterion-Press Release; Staff Report; and Statement by the Executive Director for Ukraine. IMF. 2023.
15. Звіт про роботу комісії у 2024 році. НКЦПФР. 2025.
16. Стратегія розвитку фінансового сектору України. НБУ. 2023 (оновлення 2025).
17. Mapping Ukraine’s Financial Markets and Corporate Governance Framework for a Sustainable Recovery. Paris : OECD Publishing. OECD. 2025.
18. Developing Ukraine’s capital markets. EBRD. 07 Jul 2023.
19. Облігації внутрішньої державної позики для населення. Міністерство фінансів України.
20. Updated Ukraine Recovery and Reconstruction Needs Assessment Released. World Bank. 2024.
21. Roy A. Ukraine–Russia Conflict and Stock Markets Reactions in Europe. Global Journal of Flexible Systems Management. 2023. Vol. 24, Pp. 395–407.
